华是科技（301218）：营收大幅增长但盈利能力承压，应收账款与现金流风险需警惕

近期华是科技（301218）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华是科技（301218）2025年前三季度实现营业总收入3.53亿元，同比增长60.27%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为-1921.14万元，同比下降310.51%；扣非净利润为-2492.07万元，同比下降135.25%，表明公司在规模增长的同时盈利能力显著下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.6亿元，同比增长48.93%；但归母净利润为-767.18万元，同比下降224.29%；扣非净利润为-1030.59万元，同比下降428.81%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力分析

公司毛利率为11.58%，同比下降45.36个百分点；净利率为-5.98%，同比下降331.09个百分点，反映出产品或服务的盈利空间明显压缩。尽管三费合计占营收比重下降至11.66%，较上年同期的19.85%有所优化，费用控制初见成效，但仍未能扭转整体亏损局面。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.4亿元，较去年同期的5.24亿元略有增长。应收账款达2.94亿元，同比增长23.84%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3015.89%，存在较高的回款风险。

有息负债为1.65亿元，相比2024年同期的6609.93万元大幅增加149.38%，债务压力明显上升。

股东回报与现金流

每股净资产为8.05元，同比下降0.83%；每股收益为-0.17元，同比下降310.98%；每股经营性现金流为-0.28元，同比下降235.49%，显示股东权益质量与现金创造能力持续弱化。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但当前ROIC仅为0.06%，资本回报极低。虽然现金资产状况健康，但需重点关注经营性现金流与应收账款管理——近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.28%，短期偿债保障不足，流动性风险不容忽视。

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