宏德股份（301163）2025年三季报财务分析：营收与利润显著增长但应收账款风险上升

近期宏德股份（301163）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

宏德股份（301163）2025年前三季度实现营业总收入6.45亿元，同比增长35.26%；归母净利润为3382.5万元，同比增长76.74%；扣非净利润为2135.46万元，同比增长12.56%。整体盈利能力提升明显，尤其是归母净利润增速远超营收增速。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.05亿元，同比增长12.71%；归母净利润达860.79万元，同比大幅上升1844.45%；扣非净利润为704.18万元，同比增长1003.56%，显示出当季盈利质量显著改善。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为14.92%，同比下降5.01个百分点；净利率为5.24%，同比提升30.66%。尽管毛利率有所下滑，但净利率显著提高，反映出公司在成本和费用管控方面取得成效。

销售费用、管理费用和财务费用合计为2884.98万元，三费占营业收入比例为4.47%，同比下降8.35%，表明期间费用控制良好，运营效率有所增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8009.76万元，较上年同期的2.28亿元下降64.92%；应收账款为2.09亿元，同比增长40.05%，增幅显著高于营收增长，需关注回款风险。有息负债为1.15亿元，较上年同期的5950万元增长92.85%，债务压力有所上升。

每股经营性现金流为0.33元，同比下降52.12%；每股净资产为13.92元，同比增长2.33%；每股收益为0.41元，同比增长76.76%。经营性现金流弱于利润增长，可能与应收账款增加有关。

风险提示与业务评价

财报分析工具指出，公司去年ROIC为1.65%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为8.21%，投资回报整体尚可，但近年表现波动较大。当前应收账款与利润之比高达980.44%，提示存在较高的信用风险，建议持续关注应收账款回收情况。

公司业绩增长依赖研发及资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及其带来的资金压力。

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