中红医疗（300981）三季报财务分析：营收微增但盈利恶化，现金流与债务压力凸显

近期中红医疗（300981）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中红医疗（300981）2025年前三季度实现营业总收入18.64亿元，同比增长1.38%，但归母净利润为-721.02万元，同比下降114.13%，出现由盈转亏的情况。扣非净利润为-3734.49万元，同比大幅下降20229.69%，反映出公司主营业务盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6.26亿元，同比下降9.24%；归母净利润为-1295.31万元，同比下降170.01%；扣非净利润为-2417.04万元，同比下降691.19%，亏损幅度进一步扩大。

盈利能力指标

公司毛利率为10.54%，同比下降23.3个百分点；净利率为-0.51%，同比下降117.16个百分点，表明公司在成本控制和整体盈利方面面临较大压力。三费合计达1.66亿元，占营收比重为8.92%，较上年同期上升1.38个百分点，期间费用负担有所加重。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.02亿元，较去年同期的14.18亿元减少43.43%，流动性明显收缩。有息负债为15.1亿元，较去年同期的8.82亿元增长71.14%，债务规模快速上升，带来潜在偿债压力。

应收账款为4.86亿元，较去年同期的5.28亿元下降7.96%，回款情况略有改善，但未能有效转化为现金流优势。

股东回报与现金流

每股净资产为12.52元，同比下降13.05%；每股收益为-0.02元，同比下降114.17%。每股经营性现金流为-0.21元，同比减少727.56%，远低于同期水平，反映经营活动产生的现金流入严重不足。

综合财务评价

从业务模式看，公司产品附加值不高，去年净利率为-3.49%，上市以来中位数ROIC为9.33%，但2023年ROIC曾低至-2.48%，投资回报波动剧烈。公司上市以来共披露3份年报，其中2次为亏损年份，商业模式稳定性较弱。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求。此外，财报体检工具提示应重点关注公司现金流状况，因近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.74%，短期偿债保障能力偏弱。

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