交大思诺（300851）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，盈利显著提升但应收账款风险需关注

近期交大思诺（300851）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

交大思诺（300851）2025年前三季度实现营业总收入2.21亿元，同比增长3.28%；归母净利润为2327.29万元，同比增长18.12%；扣非净利润达1991.29万元，同比增长40.54%，显示出公司盈利能力持续增强，非经常性损益之外的主营业务增长势头良好。

单季度表现亮眼

2025年第三季度单季，公司营业总收入达9250.98万元，同比增长63.97%；归母净利润为1108.6万元，同比增长301.68%；扣非净利润为998.86万元，同比增长246.95%。三季度业绩同比大幅增长，表明公司在该季度经营效率和市场拓展方面取得显著成效。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为70.63%，较上年同期略有下降1.35个百分点；净利率为10.49%，同比提升12.88个百分点，反映出在成本控制或收入结构优化方面有所改善。尽管毛利率微降，但净利率明显上升，说明公司在费用管理和整体盈利转化能力上有所加强。

费用与资产情况

销售、管理及财务费用合计为7646.62万元，三费占营收比例为34.63%，同比上升6.97个百分点，费用压力有所增加。货币资金为5309.58万元，较去年同期增长17.82%；有息负债为123.74万元，同比增长238.76%，虽绝对值不高，但增速较快，需关注后续债务变化趋势。

应收账款风险提示

截至报告期末，公司应收账款为2.8亿元，占最新年报归母净利润的比例高达576.82%，表明回款周期较长，存在一定的资金占用和坏账风险。财报体检工具亦提示应重点关注应收账款状况。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.15元，同比下降272.07%，显示经营活动现金流出压力加大，可能与应收账款增加有关。每股净资产为14.77元，同比增长1.16%；每股收益为0.27元，同比增长18.14%，体现了股东权益的稳步积累和盈利水平的提升。

投资回报与商业模式

据分析，公司上年度ROIC为3.71%，资本回报率偏低；但历史中位数ROIC为16.95%，长期投资回报表现较好。2022年最低ROIC为2.72%，说明回报波动较大。公司净利率历史高位达14.45%，产品附加值较高。商业模式上，业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视研发投入的实际产出效果。

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