帝科股份（300842）：营收稳步增长但盈利能力显著下滑，现金流与应收账款风险需警惕

近期帝科股份（300842）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

帝科股份（300842）2025年三季报显示，公司营业总收入为127.24亿元，同比增长10.55%，显示出一定的收入扩张能力。然而，归母净利润仅为2945.66万元，同比下降89.94%，扣非净利润为1.27亿元，同比下降68.93%，表明盈利水平大幅缩水。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达43.84亿元，同比增长11.76%；但归母净利润为-4035.07万元，同比下滑167.32%，已陷入亏损状态；第三季度扣非净利润为3812.65万元，同比下降34.05%，盈利能力持续承压。

盈利能力分析

公司毛利率为7.78%，同比下降20.03个百分点；净利率为0.28%，同比减少88.82个百分点，反映出产品或服务的盈利能力明显减弱。尽管每股净资产达到12.57元，同比增长12.69%，显示股东权益有所增强，但每股收益仅为0.21元，同比减少89.9%，与净利润下滑趋势一致。

费用与现金流状况

销售、管理及财务费用合计为3.83亿元，三费占营收比为3.01%，同比上升21.83%，成本控制压力显现。每股经营性现金流为0.35元，同比减少91.58%，远低于去年同期水平，提示主营业务现金回笼能力显著下降。

货币资金为24.08亿元，较上年同期增长24.05%，但货币资金/流动负债比率仅为31.79%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.32%，说明短期偿债保障不足。

债务与资产质量

有息负债为32.59亿元，同比增长34.33%，有息资产负债率为29.55%，债务负担加重。应收账款达37.8亿元，同比增长18.80%，其规模占最新年报归母净利润的比例高达1049.98%，存在较大的回款风险和资产质量隐患。

综合评价

公司营收保持增长态势，但盈利能力急剧恶化，叠加经营性现金流长期为负、三费占比上升以及应收账款高企等问题，整体财务结构面临一定挑战。虽然现金资产相对充足，ROIC历史均值尚可，但商业模式脆弱性显现，连续两年出现亏损年度，需重点关注其现金流管理和债务偿还能力。

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