劲拓股份（300400）2025年三季报财务分析：盈利显著增长但应收账款风险需关注

近期劲拓股份（300400）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

劲拓股份（300400）2025年前三季度实现营业总收入5.96亿元，同比增长6.84%；归母净利润达8615.52万元，同比增长42.8%；扣非净利润为8699.16万元，同比增长46.63%。整体盈利能力较去年同期明显提升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.27亿元，同比下降1.18%；但归母净利润达到3280.18万元，同比增长33.72%；扣非净利润为3280.85万元，同比增长32.37%，表明公司在收入承压的情况下仍实现了利润端的强劲增长。

盈利能力分析

公司本期毛利率为34.82%，同比微降0.21个百分点；净利率为14.46%，同比提升33.38%。净利率的显著上升反映出公司在成本控制和费用管理方面取得积极成效。

三费合计为8244.26万元，三费占营收比例为13.84%，同比下降20.82%，显示出期间费用的有效压缩，对利润增长形成支撑。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.22亿元，较上年同期的3.3亿元有所增加。应收账款为3.02亿元，较上年同期的3.79亿元下降20.47%，但应收账款规模仍较高。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达362.69%，提示可能存在回款周期较长或坏账风险，需持续关注其后续变动及对公司现金流的影响。

公司未披露有息负债数据，但从现金水平来看，流动性状况较为稳健。

股东回报与运营效率

每股收益为0.36元，同比增长44.0%；每股净资产为3.22元，同比增长0.55%；每股经营性现金流为0.57元，同比增长81.84%，显示公司经营活动产生现金流的能力显著增强，为股东价值提供一定保障。

综合评价

根据财务分析工具评估，公司去年ROIC为9.03%，历史10年中位数为10.35%，投资回报处于一般水平。当前业绩增长主要由营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性。

尽管当前财务指标整体向好，尤其是净利润和经营性现金流表现突出，但仍需重点关注应收账款高企所带来的潜在风险。

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