德生科技（002908）三季报营收利润双降，应收账款高企与费用压力凸显

近期德生科技（002908）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

德生科技（002908）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为3.58亿元，同比下降13.48%；归母净利润为441.53万元，同比下降50.67%；扣非净利润为242.65万元，同比下降57.13%。

从单季度数据看，2025年第三季度营业总收入为1.1亿元，同比下降11.66%；归母净利润为-445.44万元，较去年同期亏损有所收窄（同比上升11.11%）；扣非净利润为-430.51万元，同比上升23.43%，显示非经常性损益之外的盈利能力仍处弱势。

盈利能力分析

尽管毛利率同比提升13.34个百分点至45.91%，但净利率同比下降35.53个百分点至1.85%，反映出在收入下降背景下，成本控制和最终盈利转化能力承压。每股收益为0.01元，同比下降51.20%；每股净资产为2.56元，同比下降2.62%。

费用与现金流情况

期间销售、管理、财务三项费用合计达1.03亿元，三费占营收比为28.67%，同比上升22.22%，表明公司在收入下滑的同时费用负担加重。每股经营性现金流为-0.32元，同比下降57.73%，显示主营业务现金回笼能力减弱。

资产与负债结构

截至报告期末，公司应收账款为5.49亿元，虽较上年同期的5.91亿元下降7.18%，但其规模仍显著高于盈利水平，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2693.78%，提示回款风险较高。货币资金为1.79亿元，同比增长24.90%。有息负债为2599.66万元，较上年同期的1200.41万元增长116.56%，债务压力有所上升。

综合评价

财务数据显示，公司当前面临收入下滑、利润大幅缩水、经营性现金流恶化以及应收账款积压等多重挑战。尽管毛利率维持较高水平，但净利率和三费占比的不利变动削弱了整体盈利能力。ROIC（投入资本回报率）去年仅为2.25%，处于历史低位，反映资本使用效率偏低。公司经营模式依赖研发与营销驱动，但在当前环境下该模式尚未转化为稳定的盈利增长。

建议持续关注公司应收账款管理状况及费用控制能力，警惕流动性与信用风险累积。

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