山东赫达（002810）三季报净利下滑显著，应收账款与现金流压力凸显

近期山东赫达（002810）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

山东赫达（002810）2025年三季报财务分析

整体业绩表现

截至2025年三季报，山东赫达实现营业总收入14.37亿元，同比增长0.11%，增速几乎停滞；归母净利润为1.39亿元，同比下降29.65%；扣非净利润为1.3亿元，同比下降27.86%。整体盈利能力明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为4.65亿元，同比下降7.0%；归母净利润为2618.58万元，同比下降64.67%；扣非净利润为2429.84万元，同比下降61.57%。第三季度盈利水平大幅收缩，反映出经营压力加剧。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为25.63%，同比下降5.4%；净利率为9.7%，同比下降29.73%。盈利能力持续承压。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.25亿元，三费占营收比例为8.72%，较上年同期增长6.73%，费用负担有所加重。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为5.54亿元，较去年同期增长9.10%；应收账款占最新年报归母净利润的比例高达249.96%，回款压力较大。

有息负债为9.33亿元，较去年同期的10.17亿元下降8.23%；货币资金为3.62亿元，同比增长1.68%。尽管有息负债有所减少，但货币资金/流动负债比率仅为68.65%，短期偿债能力偏弱。同时，有息资产负债率为22.95%，需关注其债务结构稳定性。

股东回报与现金流

每股收益为0.41元，同比下降29.31%；每股净资产为6.4元，同比增长2.38%；每股经营性现金流为0.31元，同比下降51.29%。经营性现金流显著下滑，表明主营业务现金创造能力减弱。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司ROIC为8.45%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为14.17%，投资回报整体尚可，但近年有所回落。当前需重点关注公司的现金流状况、债务水平及应收账款回收风险。

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