ST建艺（002789）三季报净利巨亏、现金流承压，三费占比大幅攀升

近期*ST建艺（002789）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST建艺（002789）发布的2025年三季报显示，公司经营状况持续恶化。报告期内，营业总收入为26.66亿元，同比下降40.37%；归母净利润为-3.42亿元，同比下滑8310.42%；扣非净利润为-3.5亿元，同比下降1845.82%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入7.09亿元，同比下降59.24%；第三季度归母净利润为-1.54亿元，同比下降10941.51%；第三季度扣非净利润为-1.55亿元，同比下降7144.24%。

盈利能力显著下滑

盈利能力方面，公司毛利率为4.32%，同比减少67.23个百分点；净利率为-13.41%，同比减少2022.48个百分点。每股收益为-2.15元，同比减少8318.77%；每股净资产为-7.19元，同比减少3566.45%。

费用压力加剧

期间费用负担加重，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达12.62%，较上年同期增长61.35个百分点。三费总额为3.37亿元，占营收比重显著上升，反映出公司在营收下滑背景下费用控制面临严峻挑战。

资产与现金流状况紧张

资产质量方面，应收账款为28.04亿元，较去年同期的36.89亿元有所下降；货币资金为10.44亿元，同比增长12.97%。然而，每股经营性现金流为-4.47元，同比减少1842.58%，表明主营业务现金回笼能力严重不足。

公司有息负债为32.69亿元，较上年三季报的31.31亿元增长4.39%；有息资产负债率为32.71%。货币资金与流动负债之比为22.27%，短期偿债能力偏弱。

此外，近3年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值也为负，显示企业内生造血功能长期缺失。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司自上市以来已披露8份年报，其中亏损年份达4次，历史财报表现一般。上市以来中位数ROIC为6.65%，2021年最低至-44.54%，投资回报波动大且部分年度极差。当前商业模式依赖研发驱动，但盈利可持续性存疑。

建议重点关注公司现金流状况、债务结构及财务费用变化情况。

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