红旗连锁（002697）2025年三季报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，费用管控与现金流表现向好

近期红旗连锁（002697）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

红旗连锁（002697）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入71.08亿元，同比下降8.48%；归母净利润为3.83亿元，同比下降1.89%；扣非净利润达3.68亿元，同比增长3.96%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为23.0亿元，同比下降10.86%；归母净利润为1.02亿元，同比下降17.47%；扣非净利润为1.05亿元，同比下降6.09%。

尽管整体营收和归母净利润有所下滑，但公司盈利能力持续改善，毛利率同比提升0.79个百分点至29.36%，净利率同比提升7.21个百分点至5.38%。

盈利能力与费用控制

公司在报告期内展现出较强的盈利质量优化趋势。毛利率达到29.36%，较上年同期略有增长；净利率升至5.38%，同比增幅显著。同时，销售、管理及财务三项费用合计为16.82亿元，三费占营收比例下降至23.66%，同比下降3.43个百分点，反映出公司在成本控制方面取得积极成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为27.29亿元，较去年同期的18.29亿元大幅增加49.19%，显示出流动性充裕。应收账款由1.77亿元减少至1.29亿元，降幅达27.48%，表明回款能力增强。有息负债从5.16亿元降至4.12亿元，降幅为20.01%，债务压力进一步缓解。

每股经营性现金流为0.65元，同比增长9.99%；每股净资产为3.45元，同比增长8.25%，体现出股东权益和现金创造能力稳步提升。

其他关键指标

• 每股收益为0.28元，同比下降3.45%。
• 扣非净利润同比增长3.96%，说明主业经营韧性较强。

综合分析

虽然红旗连锁在2025年前三季度面临营业收入下滑的压力，但通过有效的费用管控和营运效率提升，实现了毛利率、净利率的双增长，并在现金流、资产负债结构等方面呈现积极变化。公司当前ROIC历史中位数为10.67%，2024年度ROIC为10.42%，属于一般水平。商业模式仍依赖于营销驱动，需关注其长期增长动能的可持续性。

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