新北洋（002376）2025年三季报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险需关注

近期新北洋（002376）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年三季度末，新北洋（002376）实现营业总收入19.82亿元，同比增长16.82%；归母净利润为6100.9万元，同比增长56.26%；扣非净利润为5528.15万元，同比增长135.53%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.03亿元，同比增长5.62%；归母净利润为2375.24万元，同比增长9.55%；扣非净利润为2229.08万元，同比增长15.21%。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为25.67%，同比下降10.53%；净利率为4.65%，同比提升5.1%。期间销售费用、管理费用和财务费用合计为2.5亿元，三费占营收比例为12.6%，同比下降14.45%。每股收益为0.08元，同比增长25.24%；每股净资产为4.67元，同比增长6.2%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为8.22亿元，较上年同期增长29.42%；货币资金为6.34亿元，同比增长4.22%；有息负债为7.14亿元，同比下降48.50%。

现金流与运营风险

每股经营性现金流为-0.03元，同比下降139.64%。财报分析指出，公司货币资金/流动负债为66.14%，建议关注现金流状况。此外，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1693.03%，应收账款回收风险需重点关注。

投资回报与历史表现

公司最近一年的ROIC为3.06%，历史10年中位数ROIC为7.05%，整体资本回报能力偏弱，2022年最低ROIC为1.09%。公司上市以来共披露14份年报，曾出现1次亏损年度，需结合具体背景审慎评估。

商业模式与驱动因素

公司业绩主要由研发及营销驱动，该模式可持续性需进一步观察其投入产出效率及市场拓展成效。

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