皖通科技（002331）：营收增长但盈利恶化，现金流与应收账款风险凸显

近期皖通科技（002331）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

皖通科技（002331）2025年前三季度实现营业总收入6.01亿元，同比增长23.05%；归母净利润为-5872.47万元，同比下降204.02%；扣非净利润为-6359.07万元，同比下降139.28%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达2.77亿元，同比增长90.93%；第三季度归母净利润为-2128.22万元，同比下降77.75%；扣非净利润为-2204.04万元，同比下降64.0%。

盈利能力分析

公司毛利率为19.08%，同比下降29.6%；净利率为-10.7%，同比下降129.18%。三费合计1.25亿元，三费占营收比为20.85%，同比下降5.48%。

每股收益为-0.14元，同比下降196.6%；每股净资产为3.94元，同比下降2.64%；每股经营性现金流为-0.57元，同比下降75.69%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.82亿元，较上年同期的6.82亿元下降14.59%；应收账款达9.79亿元，同比增长28.58%；有息负债为3.05亿元，同比增长26.59%。

财务风险提示

财报显示，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2652.84%。财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.82%）、财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及应收账款风险（应收账款/利润已达2652.84%）。

综合评价

尽管公司营业收入显著增长，尤其是第三季度增速明显，但盈利能力持续恶化，归母净利润和扣非净利润均为大幅亏损状态。毛利率和净利率双双下滑，反映产品附加值偏低。同时，经营性现金流压力加剧，应收账款高企，存在较大回款风险。虽然现金资产相对健康，但长期现金流为负、资本回报率偏低（去年ROIC为2.33%），表明公司整体财务状况偏弱，抗风险能力有限。

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