ST宏达（002211）2025年三季报财务分析：营收显著增长，盈利能力改善但净资产持续下滑

近期ST宏达（002211）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST宏达（002211）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为3.28亿元，同比上升47.36%；归母净利润为-1065.38万元，同比上升41.0%；扣非净利润为-351.13万元，同比上升66.27%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.17亿元，同比上升6.29%；归母净利润为-135.66万元，同比上升58.59%；扣非净利润为196.11万元，同比上升169.0%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为8.33%，同比增幅达19.06%；净利率为-3.25%，同比增幅为59.96%。尽管净利率仍为负值，但同比改善明显，反映公司在控制成本和提升附加值方面有所进展。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为2376.64万元，三费占营收比例为7.26%，同比下降12.37%，表明公司在费用管控方面取得成效，运营效率有所提升。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为1.63亿元，同比增长2.04%；应收账款为2665.84万元，同比下降21.48%，回款能力增强。有息负债为577.45万元，同比增长45.79%。

每股净资产为0.03元，同比减少69.99%，显示股东权益持续承压。尽管现金资产相对充足，但货币资金/流动负债比率仅为59.75%，且近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.15%，提示需关注其短期偿债压力。

现金流表现

每股经营性现金流为0.04元，同比增长231.2%，由负转正，体现主营业务现金流状况明显改善。

投资回报与历史表现

据财报分析工具显示，公司历史上投资回报较差，近10年中位数ROIC为-2.35%，2021年最低达-73.91%。上市以来共披露16份年报，其中7次出现亏损，整体财务表现不稳定。

综合评价

虽然ST宏达在2025年前三季度实现了营收大幅增长及多项盈利指标改善，尤其体现在毛利率、净利率和经营性现金流的提升上，但公司仍处于净亏损状态，每股净资产持续下降，长期投资回报表现不佳，投资者应关注其持续盈利能力与财务结构稳定性。

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