湘潭电化（002125）：2025年三季报营收微增但盈利能力显著下滑，应收账款与债务压力需关注

近期湘潭电化（002125）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

湘潭电化（002125）发布的2025年三季报显示，公司营业总收入为14.02亿元，同比增长1.36%，但归母净利润为1.57亿元，同比下降35.56%；扣非净利润为1.41亿元，同比下降38.6%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.05亿元，同比下降4.2%；归母净利润为3146.18万元，同比下降65.14%；扣非净利润为3006.39万元，同比下降66.05%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显减弱。2025年三季报毛利率为23.54%，同比下降24.26个百分点；净利率为10.72%，同比下降38.62个百分点。每股收益为0.25元，同比下降35.9%。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.34亿元，三费占营收比例为9.53%，同比上升2.15个百分点。货币资金为6.89亿元，较上年同期的3.28亿元增长110.01%。有息负债为15.6亿元，较上年同期的13.29亿元增长17.44%。

风险提示

公司应收账款为4.23亿元，与上年同期基本持平。但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达134.36%，显示出回款压力较大。此外，有息资产负债率为28.97%，债务负担有所上升。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.34元，同比下降10.66%。每股净资产为4.85元，同比增长4.28%。

主营构成与业务评价

根据财报分析工具，公司去年ROIC为7.88%，资本回报率一般；历史近10年中位数ROIC为5.25%，中位投资回报较弱。净利率历史水平为15.95%，产品附加值较高，但当前净利率已明显回落。公司上市以来共披露17份年报，出现过3次亏损，商业模式稳定性偏弱。

综合评估

尽管营业收入小幅增长且货币资金充裕，但湘潭电化盈利能力大幅下滑，叠加应收账款高企及有息负债上升，未来经营压力值得关注。

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