豫能控股（001896）：营收下滑但盈利大幅改善，债务与现金流压力仍需警惕

近期豫能控股（001896）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

豫能控股（001896）2025年三季报显示，公司实现营业总收入86.66亿元，同比下降7.71%；归母净利润达2.88亿元，同比上升422.12%；扣非净利润为2.81亿元，同比上升333.57%。盈利能力显著提升，尽管收入规模有所收缩。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为33.82亿元，同比上升3.98%；归母净利润达1.85亿元，同比上升497.28%；扣非净利润为1.84亿元，同比上升416.31%，表明当季盈利改善趋势进一步加速。

盈利能力分析

公司毛利率为13.4%，同比上升79.14%；净利率为3.94%，同比上升502.94%。盈利能力指标大幅提升，反映出成本控制或资产结构优化可能带来积极影响。三费合计为5.81亿元，占营收比重为6.7%，同比下降12.55个百分点，费用管控成效明显。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为28.22亿元，较上年同期的16.74亿元增长68.61%；应收账款为13.53亿元，较上年同期的19.23亿元下降29.65%，回款效率有所提升。

然而，公司短期偿债压力突出，流动比率为0.51，处于较低水平。有息负债总额为233.9亿元，较上年同期的237.36亿元微降1.45%；有息资产负债率高达72.13%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达22.28%，显示长期偿债压力较大。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为2.13元，同比上升120.16%；每股净资产为2.26元，同比上升9.7%；每股收益为0.19元，同比上升422.39%，反映股东层面的现金流和账面价值均有明显改善。

风险提示

财报分析工具指出，公司存在多项潜在风险：

• 货币资金与流动负债之比仅为29.17%；
• 近三年经营性现金流均值与流动负债之比为10.64%；
• 财务费用与近三年经营性现金流均值之比高达73.97%。

以上指标表明公司现金流覆盖能力偏弱，财务费用负担较重，流动性管理面临挑战。

此外，公司历史ROIC中位数为2.46%，2024年ROIC为2.45%，资本回报长期偏低，且过去10年中有9年出现亏损，基本面稳定性较弱。

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