一彬科技（001278）三季报亏损扩大，盈利能力与债务风险值得关注

近期一彬科技（001278）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

一彬科技（001278）2025年三季报显示，公司营业收入和盈利水平整体承压。截至报告期末，公司营业总收入为15.47亿元，同比下降1.24%；归母净利润为-3770.79万元，同比下滑186.34%；扣非净利润为-4084.3万元，同比下降210.73%，表明公司主业持续处于亏损状态。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入6.19亿元，同比增长14.66%，但归母净利润为-1015.81万元，同比下降232.35%；扣非净利润为-978.89万元，同比下降226.97%，显示尽管收入有所回升，盈利能力仍显著恶化。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.14%，同比下降30.4%；净利率为-2.6%，同比下降197.29%，反映出产品附加值偏低且成本控制压力加大。每股收益为-0.3元，同比减少187.09%；每股净资产为10.18元，同比下降4.83%，股东权益有所缩水。

费用与现金流情况

公司销售、管理及财务三项费用合计1.55亿元，三费占营收比为10.02%，同比上升11.01%，费用负担加重。每股经营性现金流为-0.06元，虽同比改善93.06%，但仍处于净流出状态，显示经营活动现金回笼能力偏弱。

货币资金为7.82亿元，较上年同期增长17.48%，但需结合债务情况进行综合评估。

债务与资产质量风险

有息负债达11.1亿元，较去年同期的6.7亿元大幅增长65.51%；有息资产负债率为28.81%，债务压力上升。货币资金/流动负债为69.53%，短期偿债能力偏弱。

应收账款为6.13亿元，同比增长12.61%，占最新年报归母净利润的比例高达2008.32%，回款周期长、坏账风险需高度关注。

综合评价

公司当前面临盈利能力下滑、费用上升、现金流紧张及债务压力加大的多重挑战。资本回报方面，去年ROIC为1.82%，远低于历史中位数8.44%，投资效率明显减弱。商业模式依赖研发、营销与资本开支驱动，但资本支出的合理性与可持续性有待进一步验证。

建议重点关注公司的应收账款回收情况、经营性现金流改善趋势以及有息负债的后续变化。

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