宏英智能（001266）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，盈利显著改善但应收账款风险上升

近期宏英智能（001266）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

宏英智能（001266）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现有所改善。报告期内，营业总收入达4.34亿元，同比增长1.17%；归母净利润为1220.14万元，同比大幅上升204.78%；扣非净利润为885.94万元，同比增长146.0%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.02亿元，同比增长35.44%；但当季归母净利润为-397.33万元，同比上升72.48%；扣非净利润为-558.18万元，同比上升64.74%。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内明显提升。毛利率为28.15%，同比增长22.99%；净利率为2.7%，同比上升187.57%。每股收益为0.12元，同比增长209.09%；每股经营性现金流为0.85元，同比增长167.05%。

尽管盈利指标改善显著，但需注意到第三季度仍处于亏损状态，表明盈利恢复基础尚待巩固。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7333.95万元，三费占营收比例为16.91%，同比上升15.34%。该比率上升可能对后续利润空间形成一定压力。

资产结构方面，货币资金为4.85亿元，较上年同期的5.45亿元下降11.02%；应收账款为2.99亿元，同比大幅增长48.88%，远超收入增速。有息负债为1.98亿元，基本持平于去年同期水平。

风险提示

财报分析工具指出，公司需重点关注以下风险点：

• 应收账款风险较高：应收账款达到2.99亿元，其与利润之比高达1723.07%，存在回款不确定性。
• 现金流承压：近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为12.63%，短期偿债能力偏弱。
• 资本回报波动大：公司去年ROIC为1.59%，历史中位数为38.01%，但2023年曾出现-1.27%的负回报，反映出投资效率不稳定。

此外，公司上市以来共披露2份年报，其中出现过1次亏损年度，需持续关注其盈利稳定性。

商业模式观察

公司业绩主要依赖研发、营销及资本开支驱动。当前需重点评估资本开支项目的回报效率及其是否带来刚性资金压力，以判断未来可持续增长能力。

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