新大陆（000997）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，但应收账款压力显著

近期新大陆（000997）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新大陆（000997）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩保持稳健增长态势。报告期内，公司实现营业总收入62.44亿元，同比增长12.04%；归母净利润达9.18亿元，同比增长12.15%；扣非净利润为9.37亿元，同比增长14.03%，显示出核心盈利能力持续增强。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为22.24亿元，同比增长14.86%；归母净利润为3.23亿元，同比增长11.75%；扣非净利润为3.38亿元，同比增长29.77%，表明公司在主营业务上的盈利质量有所提升。

盈利能力分析

尽管盈利规模稳步上升，但公司的盈利能力指标出现一定下滑。本期毛利率为35.74%，同比下降6.02个百分点；净利率为17.13%，同比下降3.29个百分点。这可能反映出成本压力或市场竞争加剧的影响。

费用控制情况

公司在费用管控方面表现良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为5.72亿元，三费占营收比例为9.15%，同比下降8.94个百分点，体现出较强的运营效率优化能力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为43.77亿元，较上年同期的37.69亿元有所增加。有息负债为10.62亿元，较上年同期的12.45亿元下降14.67%，显示债务结构进一步优化。

然而，经营活动现金流承压明显。每股经营性现金流为0.13元，同比减少47.42%，远低于上年同期水平。同时，应收账款达到17.71亿元，占最新年报归母净利润的比例高达175.47%，提示回款周期延长或信用政策放宽的风险，需重点关注其后续变动趋势。

股东权益与估值指标

公司每股净资产为7.09元，同比增长4.64%；每股收益为0.91元，同比增长12.76%，反映出股东权益稳步积累。

综合评价

新大陆2025年前三季度在收入和利润端均实现了双位数增长，扣非净利润增速高于净利润增速，说明主业发展动能较强。ROIC历史数据显示公司近年资本回报率较强，去年为12.62%，十年中位数为11.35%，具备一定的长期投资价值。但需警惕应收账款高企对现金流带来的潜在压力，以及毛利率和净利率下滑的趋势。

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