海南高速（000886）2025年三季报财务分析：营收大幅增长但盈利承压，应收账款与有息负债激增引关注

近期海南高速（000886）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海南高速（000886）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入3.14亿元，同比增长133.41%；归母净利润为-1062.99万元，同比下降126.58%；扣非净利润为-1149.23万元，同比下降125.40%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.43亿元，同比增长53.42%；归母净利润为2468.44万元，同比增长128.92%；扣非净利润为2305.37万元，同比增长15.96%。

主要财务指标

盈利能力分析

公司2025年前三季度毛利率为13.08%，同比下降11.47个百分点；净利率为-2.11%，同比下降107.35个百分点。尽管营业收入显著增长，但盈利能力明显下滑，归母净利润和扣非净利润均由盈转亏。

成本控制情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为9474.95万元，三费占营收比例为30.22%，较上年同期下降45.51个百分点，表明公司在期间费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

应收账款达2.3亿元，同比增幅高达113.79%，远超收入增速，需关注回款风险。有息负债为4.24亿元，同比增长168.86%，债务压力明显上升。货币资金为3.19亿元，较去年同期减少36.76%。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.14元，虽同比改善78.05%，但仍处于净流出状态。每股净资产为3.06元，同比下降0.48%；每股收益为-0.01元，同比下滑127.5%。

风险提示

根据财报体检工具建议：- 公司近3年经营性现金流净额均值为负，需关注现金流状况；- 财务费用负担较高，经营活动产生的现金流难以覆盖财务支出；- 应收账款规模较大，已达到利润的373.74%；- 存货占营收比例高达449.17%，存在资产流动性风险。

此外，公司历史ROIC中位数为2.1%，2025年前三季ROIC未披露，但去年全年为1.53%，资本回报能力偏弱。上市以来共发布27份年报，出现过4次亏损，整体财务表现一般。

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