粤高速A（000429）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利指标改善，现金流与净资产稳步提升

近期粤高速A（000429）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报期末，粤高速A营业总收入为33.63亿元，同比下降3.99%；归母净利润达15.45亿元，同比上升13.92%；扣非净利润为12.86亿元，同比下降8.09%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为12.45亿元，同比下降2.12%；第三季度归母净利润为4.88亿元，同比下降2.58%；第三季度扣非净利润为4.87亿元，同比下降5.51%。

尽管整体营收有所下降，但归母净利润实现增长，显示公司在核心盈利方面具备一定韧性。

盈利能力分析

公司盈利能力较去年同期有所提升。2025年三季报毛利率为68.89%，同比增加0.95个百分点；净利率为62.91%，同比增加21.82个百分点。

每股收益为0.74元，同比增长13.85%；每股净资产为5.19元，同比增长6.32%；每股经营性现金流为1.46元，同比增长20.27%，反映出公司在资产质量和现金流管理方面的持续优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为54.59亿元，较上年同期的45.53亿元增长19.91%；应收账款为1.16亿元，同比下降14.21%；有息负债为81.87亿元，较上年同期的79.75亿元增长2.65%。

虽然有息负债小幅上升，但货币资金充裕，现金资产状况健康。不过需关注有息资产负债率已达到33.81%，存在一定债务压力。

综合评价

从业务角度看，公司2025年前三季度ROIC为10.82%，历史10年中位数为11.51%，投资回报处于一般水平。净利率达46.02%，表明产品或服务附加值较高，长期财报表现相对稳定。

总体来看，粤高速A在营收承压背景下仍实现了净利润和多项关键财务指标的改善，体现出较强的盈利能力和运营效率，但需持续关注其债务结构变化及非经常性损益对利润的影响。

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