南玻A（000012）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与资产质量承压

近期南玻A（000012）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

南玻A（000012）2025年三季报财务分析

一、整体经营表现

截至2025年三季度末，南玻A实现营业总收入104.24亿元，同比下降11.94%；归母净利润为1.5亿元，同比下降80.88%；扣非净利润为5083.65万元，同比下降92.75%。整体盈利水平显著下滑，反映出公司在本报告期内面临较大的经营压力。

从单季度数据看，2025年第三季度公司营业总收入为39.4亿元，同比上升4.86%；归母净利润为7586.42万元，同比上升42.23%；扣非净利润为2908.77万元，同比上升3.87%。尽管第三季度收入和利润同比有所改善，但未能扭转前三季度累计下滑的趋势。

二、盈利能力分析

公司2025年三季报显示，毛利率为13.88%，同比下降27.24个百分点；净利率为1.33%，同比下降79.55个百分点。盈利能力明显减弱，表明产品附加值或成本控制能力面临挑战。

每股收益为0.05元，同比下降80.77%；每股净资产为4.31元，同比下降5.84%。盈利能力与股东权益同步回落，反映出资本回报能力下降。

三、费用与运营效率

销售费用、管理费用、财务费用合计为8.77亿元，三费占营收比例为8.42%，较上年同期增长4.38%。在营收下滑背景下，期间费用占比上升，进一步压缩了利润空间。

四、资产与债务状况

截至报告期末，公司应收账款为21.77亿元，较去年同期增长19.72%；货币资金为30.28亿元，同比下降2.67%。应收账款增速远高于收入变化，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达816%，回款风险需引起关注。

有息负债为102.97亿元，较去年同期增长9.40%。有息资产负债率为31.18%，债务负担处于较高水平。同时，货币资金/流动负债为44.68%，短期偿债能力偏弱。

五、现金流与投资回报

每股经营性现金流为0.27元，同比下降38.46%，经营性现金生成能力减弱，与净利润下滑趋势一致。

据财报分析工具显示，公司2024年度ROIC为1.88%，处于较低水平；近十年中位数ROIC为7.12%，整体投资回报表现较弱。历史年报共33份，出现过1次亏损，长期财务表现趋于平淡。

六、综合评价

当前南玻A面临营收下滑、利润大幅萎缩、毛利率与净利率双降的局面。叠加应收账款高企、有息负债上升、现金流承压等因素，公司资产质量和财务稳健性受到考验。虽然第三季度业绩环比改善，但仍需持续观察其后续经营修复能力。

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