中创股份（688695）三季报亏损扩大、盈利能力下滑，应收账款与三费压力凸显

近期中创股份（688695）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中创股份（688695）2025年三季报显示，公司营业收入和利润指标均出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为9070.31万元，同比下降7.83%；归母净利润为-1952.32万元，同比下降301.17%；扣非净利润为-2635.66万元，同比下降449.55%，亏损幅度显著扩大。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入3086.66万元，同比下降18.68%；第三季度归母净利润为-1156.64万元，同比下降249.76%；第三季度扣非净利润为-1304.07万元，同比下降299.93%，表明经营压力在季度层面进一步加剧。

盈利能力分析

尽管公司主营业务仍具备较高附加值，2025年三季报毛利率为77.42%，但较去年同期下降11.77个百分点。净利率为-21.52%，同比减少318.25个百分点，反映出成本或费用端压力严重侵蚀盈利空间。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4557.97万元，三费占营收比例达50.25%，同比上升13.75个百分点，显示公司在维持运营过程中支出负担加重。

资产与现金流状况

截至本报告期，公司货币资金为1.87亿元，相较上年同期的4.35亿元大幅下降56.99%，流动性有所收紧。应收账款为2.81亿元，较上年同期的2.5亿元增长12.46%，处于较高水平。

值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达726.63%，提示回款周期较长或存在坏账风险，可能对公司未来现金流造成压力。

经营活动产生的每股经营性现金流为-0.49元，虽同比改善17.29%，但仍持续为负，说明主营业务尚未形成稳定现金流入。有息负债为506.77万元，较上年同期的807.01万元下降37.20%，债务规模有所压缩。

其他关键指标

每股净资产为9.17元，同比下降0.31%；每股收益为-0.23元，同比减少291.67%，反映股东权益回报持续承压。

根据财报分析工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-13.84%，且经营活动产生的现金流净额均值为负，需重点关注其短期偿债能力和现金流管理能力。

综合评价

整体来看，中创股份当前面临营收下滑、亏损扩大、费用高企及现金流紧张等多重挑战。虽然公司在研发与营销驱动模式下曾具备较强盈利能力（历史中位数ROIC为17.89%），但2025年前三季度表现明显弱化，需警惕其商业模式可持续性及资产质量变化。

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