复旦微电（688385）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期复旦微电（688385）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

复旦微电（688385）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入30.24亿元，同比增长12.7%；归母净利润为3.3亿元，同比下降22.69%；扣非净利润为3.03亿元，同比下降21.21%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达11.86亿元，同比增长33.28%；归母净利润为1.37亿元，同比增长72.69%；扣非净利润为1.21亿元，同比增长59.22%。第三季度盈利能力显著回升。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为58.47%，同比提升6.22个百分点；净利率为10.33%，同比下降32.56个百分点。尽管产品附加值保持较高水平，但整体净利率下滑明显，反映出盈利压力加大。

每股收益为0.4元，同比下降23.08%；每股净资产为7.52元，同比增长7.91%，显示公司净资产稳步积累。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.37亿元，三费占营收比例为11.13%，同比下降9.02个百分点，表明公司在成本控制方面有所改善。

每股经营性现金流为0.51元，同比增长262.26%，远高于同期净利润增速，说明本期经营活动现金回款能力增强。

货币资金为10.5亿元，较上年同期的7.24亿元增长45.13%，流动性储备有所提升。

资产与负债情况

应收账款达20.65亿元，同比增长38.62%，增速显著高于营收增长。应收账款占利润的比例高达360.69%，提示回款周期延长或信用政策放宽，存在一定的坏账风险。

有息负债为15.46亿元，较上年同期的16.85亿元下降8.25%，债务负担略有减轻。

主要财务比率警示

财报体检工具提示需重点关注以下两项指标：- 货币资金/流动负债为79.73%，低于100%，短期偿债能力存在一定压力；- 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.59%，长期偿付保障较弱。

此外，公司ROIC（投入资本回报率）去年为7.46%，历史中位数为9.81%，投资回报总体尚可，但2019年曾出现-7.76%的负回报，波动较大。

综合评价

复旦微电2025年前三季度营收持续增长，尤其第三季度业绩加速回暖，毛利率提升且费用管控有效。然而，净利润同比下滑明显，叠加高额应收账款与紧张的现金流匹配关系，未来盈利质量和财务稳健性仍需密切跟踪。

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