新炬网络（605398）三季报财务分析：营收小幅下滑，净利润大幅下降，应收账款风险需关注

近期新炬网络（605398）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新炬网络（605398）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。截至报告期末，营业总收入为3.78亿元，同比下降2.54%；归母净利润为1016.19万元，同比下降59.12%；扣非净利润为525.78万元，同比下降75.77%。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入1.34亿元，同比上升5.99%；但归母净利润为286.19万元，同比下降55.13%；扣非净利润为188.13万元，同比下降65.44%。尽管营收在当季有所回升，但盈利能力持续弱化。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为38.57%，同比下降9.43个百分点；净利率为2.49%，同比下降61.11个百分点。每股收益为0.06元，同比下降60.0%。虽然每股经营性现金流为0.45元，同比增长237.18%，显示出一定的现金流改善迹象，但盈利质量仍面临压力。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6117.24万元，三费占营收比例达16.19%，同比上升18.11%。费用负担加重对公司利润形成进一步挤压。

资产结构上，货币资金为6.91亿元，较上年同期的7.08亿元略有下降；应收账款为3444.62万元，较上年同期的5792.57万元减少40.53%；有息负债为588.67万元，较上年同期的275.69万元增长113.52%。

投资回报与偿债能力

据业务评价，公司去年ROIC为1.23%，处于较低水平，远低于上市以来中位数ROIC 20.42%。尽管当前现金资产状况健康，具备一定偿债能力，但需警惕潜在风险。

风险提示

本报告期公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达161.06%，表明应收账款规模较大，可能对利润实现造成影响，建议重点关注其回收情况及坏账风险。

此外，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，此类模式可持续性需结合行业环境与内部执行效率综合评估。

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