锦泓集团（603518）三季报净利润大幅下滑，盈利能力与现金流承压

近期锦泓集团（603518）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

锦泓集团（603518）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

根据锦泓集团发布的2025年三季报，公司报告期内实现营业总收入28.34亿元，同比下降3.03%；归母净利润为1.14亿元，同比下降29.4%；扣非净利润为1.06亿元，同比下降25.02%。整体营收规模略有收缩，盈利水平出现明显下滑。

分季度来看，2025年第三季度公司营业总收入为8.4亿元，同比下降0.55%；归母净利润仅为39.37万元，同比大幅下降97.17%；扣非净利润为-328.39万元，同比下降282.57%，已陷入亏损状态，显示单季盈利能力显著恶化。

二、盈利能力分析

公司毛利率为68.62%，同比微降0.93个百分点，基本保持稳定。但净利率为4.03%，同比减少27.19个百分点，降幅显著，反映出在收入端承压的同时，成本和费用对公司利润形成较大挤压。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计达16.98亿元，三费占营收比例为59.93%，同比上升2.13个百分点，费用控制压力加大，进一步压缩了利润空间。

三、资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为3.67亿元，较上年同期的3.88亿元下降5.47%；有息负债为10.29亿元，较上年同期的10.65亿元下降3.31%。货币资金/流动负债比率仅为29.82%，处于较低水平，短期偿债能力偏弱，需关注流动性风险。

应收账款为3.14亿元，较上年同期的3.11亿元增长1.01%，基本持平。但应收账款/利润比例高达102.52%，表明公司当期利润质量偏低，存在较大回款压力。

四、股东回报与运营效率

每股收益为0.33元，同比下降29.79%；每股净资产为10.5元，同比增长6.26%；每股经营性现金流为0.41元，同比减少61.99%，远低于同期的1.08元，反映主营业务现金创造能力明显减弱。

从长期资本回报看，公司去年ROIC为7.75%，历史10年中位数为7.43%，投资回报整体偏弱，且曾在2020年录得-7.28%的负回报，说明盈利能力稳定性不足。

五、业务模式与风险提示

公司业绩主要依赖营销驱动，需警惕高费用投入带来的可持续性问题。同时，商誉占比较高，虽未披露具体数值，但仍构成潜在减值风险。

综合来看，锦泓集团当前面临净利润下滑、现金流趋紧、费用占比上升等多重压力，建议重点关注其应收账款回收情况与现金流管理能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。