梅轮电梯（603321）三季报业绩显著下滑，盈利能力与现金流承压

近期梅轮电梯（603321）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

梅轮电梯（603321）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报期末，梅轮电梯实现营业总收入4.97亿元，同比下降13.46%；归母净利润为2811.86万元，同比大幅下降75.72%；扣非净利润为2117.99万元，同比下降48.46%。整体盈利水平明显收缩，反映出公司在当前经营环境下面临较大压力。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.76亿元，同比下降10.55%；归母净利润为1043.22万元，同比下降42.34%；扣非净利润为668.07万元，同比下降61.36%。尽管收入降幅略有收窄，但利润端下滑更为剧烈，表明盈利能力持续弱化。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为22.76%，同比减少22.08个百分点；净利率为5.56%，同比减少72.45个百分点。毛利率和净利率双双大幅下滑，说明产品或服务的盈利空间受到严重挤压，成本控制或定价能力可能存在问题。

三、费用与资产质量

公司销售费用、管理费用和财务费用合计为6703.5万元，三费占营收比例为13.49%，较去年同期下降13.08%。费用率有所优化，但未能有效转化为利润增长，反映成本节约效应尚未充分显现。

货币资金为5.28亿元，较上年同期的7.53亿元减少29.87%，流动性有所收紧。应收账款为2.6亿元，虽同比微降3.80%，但仍处于较高水平。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达193.63%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和利润兑现压力。

有息负债为600.79万元，较上年同期的1677.93万元大幅下降64.19%，债务负担减轻，偿债压力较小，现金资产状况较为健康。

四、股东回报与现金流

每股收益为0.09元，同比下降76.32%；每股净资产为4.13元，同比增长3.43%，显示账面权益略有积累，但盈利贡献减弱。每股经营性现金流为-0.16元，同比减少154.63%，由正转负，表明主营业务现金创造能力恶化，需警惕营运资金紧张的风险。

五、综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。ROIC方面，公司去年为9.02%，历史中位数为6.84%，投资回报整体一般。结合当前净利率下滑及现金流趋紧的情况，未来增长动能存疑。

综上所述，梅轮电梯在2025年前三季度营收与利润双降，盈利能力显著削弱，经营性现金流转为净流出，虽资产负债结构稳健，但应收账款高企问题突出，后续需重点关注回款效率与成本管控进展。

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