泰鸿万立（603210）2025年三季报财务分析：营收利润双增但Q3净利下滑，应收账款与现金流风险需关注_股票频道

近期泰鸿万立（603210）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

泰鸿万立（603210）2025年前三季度实现营业总收入15.09亿元，同比增长28.6%；归母净利润为1.45亿元，同比增长21.1%；扣非净利润为1.44亿元，同比增长23.57%。整体业绩保持增长态势，盈利能力稳定。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达5.89亿元，同比增长35.2%；但归母净利润为5097.96万元，同比下降5.3%；扣非净利润为5046.13万元，同比下降3.42%。尽管营收增速加快，但净利润出现下滑，反映出盈利质量有所弱化。

盈利能力分析

公司本期毛利率为21.36%，较去年同期下降0.91个百分点；净利率为9.64%，同比下降5.68个百分点。虽然收入规模扩大，但利润率呈现收缩趋势，可能受到成本上升或价格竞争影响。

每股收益为0.48元，同比增长2.19%；每股净资产为5.37元；每股经营性现金流为0.13元，显示每股盈利有所提升，但现金流贡献偏弱。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为8694.39万元，三费占营业收入比例为5.76%，同比下降8.51%，表明公司在费用控制方面取得一定成效。

截至报告期末，公司货币资金为5.51亿元，有息负债为3.96亿元。货币资金/流动负债为69.16%，短期偿债能力存在一定压力。

应收账款为6.21亿元，占最新年报归母净利润的比例高达351.34%，表明公司存在较大的回款压力，资产质量及现金流可持续性值得关注。

投资回报与商业模式

公司上年度ROIC为12.47%，上市以来中位数ROIC为12.23%，显示出较强的投资资本回报能力。即便在2020年最低迷时期，ROIC仍达7.19%，长期财务表现相对稳健。

从业绩驱动模式看，公司增长主要依赖资本开支推动，需进一步评估资本支出项目的效益及其是否带来持续回报。同时应警惕资本支出刚性带来的资金压力。

风险提示

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