海能实业（300787）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海能实业（300787）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.13亿元，同比上升55.1%，归母净利润8792.85万元，同比上升72.3%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.08亿元，同比上升46.92%，第三季度归母净利润1075.23万元，同比下降39.46%。本报告期海能实业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达840.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.19%，同比减19.49%，净利率3.28%，同比增15.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.04亿元，三费占营收比12.59%，同比减17.24%，每股净资产4.81元，同比减12.86%，每股经营性现金流0.44元，同比增220.98%，每股收益0.31元，同比增72.32%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.73%，资本回报率不强。去年的净利率为2.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.48%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.73%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.93%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达840.34%）

持有海能实业最多的基金为招商量化精选股票A，目前规模为36.63亿元，最新净值3.6375（10月29日），较上一交易日上涨0.68%，近一年上涨45.6%。该基金现任基金经理为王平。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：海能今年上半年业绩增长60%主要是哪些产品在增加收入？
答：公司传统的优势产品信号线束、信号适配器和电源适配器在上半年都实现了份额提升；公司较新的产品如清洁机器人、智能安防产品以及储能系统，在2024年度实现量产之后订单稳定增长，为公司上半年的收入和利润带来了新的增量。

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