川仪股份（603100）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险突出

近期川仪股份（603100）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

川仪股份（603100）2025年前三季度实现营业总收入48.9亿元，同比下降13.02%；归母净利润为4.62亿元，同比下降17.28%；扣非净利润为4.21亿元，同比下降12.42%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为16.09亿元，同比下降14.3%；归母净利润为1.37亿元，同比下降29.91%；扣非净利润为1.52亿元，同比下降8.19%。

盈利能力分析

公司本期毛利率为34.3%，同比增长4.29%；净利率为9.6%，同比下降3.5%。每股收益为0.9元，同比下降17.43%；每股净资产为9.07元，同比增长9.86%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为8.55亿元，三费占营收比为17.49%，同比上升5.53个百分点。货币资金为26.92亿元，较上年同期的21.76亿元增长23.70%；有息负债为1.8亿元，较上年同期的3.45亿元下降47.82%。

应收账款为17.68亿元，较上年同期的18.06亿元下降2.11%。但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达227.2%，显示回款压力较大。

现金流表现

每股经营性现金流为0.57元，上年同期为-0.28元，同比增长305.03%。经营活动产生的现金流量净额大幅增长，主要原因为公司加强现金回笼，提升营业收现率，并提高采购付款票据支付比例。

经营业绩评述

2025年1-9月，在国内有效需求不足、市场竞争加剧的背景下，公司营业收入下滑13.02%。利润下降受多重因素影响，包括收入减少、联营企业收益分享减少及所持股票价格下跌。尽管如此，公司在水利水务、食品等新兴市场持续拓展，并在精细化工、冶金、电力、核工业、轻工建材等行业实现新签合同增长，展现出一定的市场竞争力和抗风险能力。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况——货币资金/流动负债为90.81%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.77%；同时，应收账款/利润比例已达227.2%，存在较高回收风险。

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