东芯股份（688110）2025年三季报财务简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期东芯股份（688110）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.73亿元，同比上升28.09%，归母净利润-1.46亿元，同比下降12.16%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.3亿元，同比上升27.03%，第三季度归母净利润-3521.58万元，同比上升10.21%。本报告期东芯股份盈利能力上升，毛利率同比增幅52.03%，净利率同比增幅5.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.92%，同比增51.99%，净利率-28.79%，同比增5.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计8624.64万元，三费占营收比15.06%，同比增13.87%，每股净资产7.03元，同比减4.45%，每股经营性现金流-0.38元，同比增31.34%，每股收益-0.34元，同比减13.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为31.34%,原因:营业收入较去年同期显著增长，带动货款回款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-27.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-3.28%，投资回报极差，其中最惨年份2017年的ROIC为-61.05%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-435.15%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达156.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-5800.0万元，每股收益均值在-0.14元。

持有东芯股份最多的基金为南方中证1000ETF，目前规模为766.3亿元，最新净值3.0631（10月29日），较上一交易日上涨1.2%，近一年上涨24.45%。该基金现任基金经理为崔蕾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：存储市场目前需求与价格都出现显著升，公司存储业务目前是怎样的趋势？
答：分产品看，SLC NND Flash 自二季度起需求逐步暖，价格呈现升趋势。预计下半年随终端需求的持续复苏，价格具备进一步上行空间。NOR Flash 方面，公司采取跟随策略，若头部厂商启动调价，公司将同步跟进。DRM 方面，公司现有量产的 DDR3 产品受 DDR4 涨价带动，已出现小幅提价，预计下半年随整体需求改善，价格有望延续上涨态势。关于 MCP 产品，部分产品由于中大容量 LPDDR4x 成本上升推动了产品价格上涨，其他规格产品价格总体保持稳定。从细分市场来看，网通招标市场以及消费电子和工业安防的需求在下半年持续修复，存储市场能看到整体向好的趋势。

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