ST长园（600525）2025年三季报财务分析：营收微降、净利大幅下滑，短期偿债压力凸显

近期ST长园（600525）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST长园（600525）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。截至报告期末，营业总收入为54.38亿元，同比下降1.34%；归母净利润为-3.28亿元，同比大幅下降567.01%；扣非净利润为-1.02亿元，同比下降34.08%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入19.68亿元，同比下降2.11%；归母净利润为1602.39万元，同比上升262.88%；但扣非净利润为-2699.58万元，同比下降84.29%，反映出主业盈利能力依然疲弱。

盈利能力分析

公司盈利能力显著恶化。2025年三季报毛利率为32.47%，同比下降5.17个百分点；净利率为-6.4%，同比下降383.02个百分点。每股收益为-0.25元，同比下降564.71%；每股净资产为2.85元，同比下降26.2%。

尽管期间费用控制有所改善，三费（销售、管理、财务费用）合计占营收比重为22.61%，同比下降7.18个百分点，但未能扭转整体盈利下滑趋势。

资产与负债状况

公司资产端压力加大。货币资金为16.05亿元，较上年同期的29.71亿元大幅减少45.97%；应收账款达36.63亿元，同比增长2.73%。有息负债为26.41亿元，较上年同期的34.66亿元下降23.81%。

流动性方面，流动比率为0.97，低于安全水平1，表明短期偿债能力紧张。财报体检工具提示需重点关注公司债务状况。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-0.02元，虽同比改善27.99%，但仍处于净流出状态。结合货币资金/流动负债仅为25.56%、近三年经营性现金流均值/流动负债仅为10.49%的情况，反映公司现金流状况偏紧，运营资金压力较大。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发及营销驱动，但当前净利率持续为负，历史ROIC中位数仅为2.91%，投资回报长期偏弱。过去十年中最差年份ROIC为-10.83%，且上市以来已出现4次年度亏损，整体财报表现一般。

综合来看，ST长园在收入端增长乏力，利润端大幅亏损，叠加短期债务压力上升和现金流紧张，财务风险仍处于较高水平，需持续关注其流动性管理和主业盈利能力修复进展。

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