海南机场（600515）三季报财务分析：营收增长但盈利大幅下滑，现金流与债务压力需关注

近期海南机场（600515）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

海南机场（600515）2025年三季报显示，公司实现营业总收入32.8亿元，同比增长6.09%。尽管收入有所提升，但盈利能力显著下滑。报告期内，归母净利润为6435.1万元，同比下降69.77%；扣非净利润为-4920.6万元，同比减少188.16%，表明公司主营业务已出现亏损。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达9.7亿元，同比增长15.28%；但归母净利润为-6328.08万元，虽同比减亏17.42%，仍处于亏损状态；第三季度扣非净利润为-1.1亿元，同比下降34.75%，反映出核心业务经营压力持续加大。

盈利能力指标

公司毛利率为34.16%，同比下降14.56个百分点；净利率为2.97%，同比降低57.06个百分点。销售费用、管理费用和财务费用合计9.32亿元，三费占营收比例达28.42%，较上年同期上升2.5%。盈利能力明显减弱，成本控制面临挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为49.07亿元，较去年同期的50.98亿元略有下降，降幅为3.75%。应收账款为11.54亿元，同比下降12.62%。有息负债为175.67亿元，较上年末微增0.38%。

每股经营性现金流为-0.02元，同比改善78.84%，但仍为负值，反映经营活动现金回笼能力偏弱。每股净资产为2.06元，同比增长0.57%；每股收益为0.01元，同比下降70.05%。

风险提示与财务健康度

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 公司近3年经营性现金流均值为负，且经营性现金流均值/流动负债为-16.46%；
• 有息资产负债率为33.1%，债务负担较高；
• 货币资金/流动负债为72.63%，短期偿债能力承压；
• 应收账款/利润达251.71%，存在较大回款风险；
• 存货/营收高达323.24%，资产周转效率偏低。

此外，公司历史ROIC中位数为3.76%，2024年ROIC为1.87%，投资回报整体偏弱，且上市以来已有7次年度亏损记录，财务稳定性较弱。

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