好当家（600467）2025年三季报财务分析：营收利润双降但扣非净利大增，现金流与债务压力需关注

近期好当家（600467）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

好当家（600467）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现呈现复杂态势。报告期内，公司实现营业总收入9.36亿元，同比下降3.73%；归母净利润为2703.19万元，同比下降8.45%。尽管核心盈利指标有所下滑，但扣非净利润达1516.09万元，同比大幅上升149.57%，显示出主业以外因素对利润的影响减弱。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，营业总收入为2.25亿元，同比上升18.81%，呈现明显回暖趋势。然而，归母净利润为240.71万元，同比下降5.33%；扣非净利润为-428.83万元，同比下降5478.62%，反映出当季主营业务面临较大经营压力。

盈利能力分析

公司毛利率为22.0%，同比提升28.87%，显示产品或服务的成本控制能力有所增强。但净利率为3.02%，同比下降5.43%，表明在费用或其他支出增加背景下，最终盈利能力受到挤压。每股收益为0.02元，同比下降8.42%；每股经营性现金流为0.06元，同比减少62.2%，说明盈利质量有所下降。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为1.91亿元，三费占营收比例达20.44%，同比上升22.33%，费用负担加重。货币资金为3.39亿元，较上年同期的4亿元减少15.16%；应收账款为2150.43万元，同比增长34.23%，回款效率值得关注。

有息负债为24.89亿元，较上年同期的27.23亿元下降8.61%。尽管负债规模略有收缩，但有息资产负债率为35.96%，仍处于较高水平。货币资金与流动负债之比仅为15.28%，短期偿债能力偏弱。

投资回报与长期表现

公司上年度ROIC为2.74%，近十年中位数ROIC为2.78%，历史资本回报率整体偏低，最高回报未显著突破，最低年份（2015年）仅为2.13%，长期投资价值有待加强。

综合评价

好当家2025年前三季度营收和归母净利润双降，但扣非净利润显著增长，显示出非经常性损益影响减弱。三季度收入回升但盈利承压，叠加三费占比攀升、经营性现金流下滑以及较高的有息负债比率，提示公司在提升盈利质量和优化资本结构方面仍面临挑战。

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