武汉控股（600168）2025年三季报财务分析：营收净利双增但现金流与债务压力凸显

近期武汉控股（600168）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

武汉控股（600168）发布的2025年三季报显示，公司整体营业收入和盈利能力有所提升，但现金流状况与债务结构存在潜在风险。

截至报告期末，公司营业总收入为30.37亿元，同比上升6.45%；归母净利润达8292.9万元，同比增长14.1%；扣非净利润为6097.9万元，同比大幅增长33.96%，显示出主业盈利能力增强。

然而，单季度数据显示第三季度出现亏损。第三季度营业总收入为9.61亿元，同比下降7.94%；归母净利润为-584.0万元，虽同比上升32.05%，但仍处于亏损状态；扣非净利润为-1329.68万元，同比上升15.96%，亦反映短期经营承压。

盈利能力分析

公司毛利率为20.53%，同比下降4.64个百分点；净利率为2.73%，同比提升7.71个百分点，表明在成本压力下仍实现了费用控制带来的利润率改善。

每股收益为0.08元，同比增长14.29%；每股净资产为5.4元，同比增长1.8%，反映出股东权益稳步增长。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用合计为3.98亿元，三费占营收比为13.1%，同比下降15.5%，体现出公司在期间费用管控方面取得成效。

资产与负债状况

货币资金为8.4亿元，较上年同期的11.94亿元下降29.71%；应收账款达61.37亿元，同比增长11.15%，远高于利润水平。

有息负债为146.21亿元，较上年同期的149.3亿元略有下降，降幅为2.07%；有息资产负债率为59.23%，处于较高水平。

流动比率为0.88，低于1，短期偿债能力偏弱；货币资金/流动负债为11.73%，近三年经营性现金流均值/流动负债为5.28%，显示流动性压力较大。

现金流与财务负担

每股经营性现金流为-0.39元，同比减少32.55%，已连续三年为负，经营活动造血能力不足。

财务费用/近三年经营性现金流均值高达137.38%，说明财务负担沉重，利息支出对现金流形成显著挤压。

风险提示

应收账款/利润高达6956.21%，回款周期长，盈利质量存疑。

有息负债总额/近三年经营性现金流均值为38.31%，长期偿债压力大，依赖再融资维持运营的可能性较高。

综合来看，尽管武汉控股在收入规模和净利润方面实现增长，且费用控制有效，但其现金流持续为负、高杠杆运行、应收账款积压严重等问题不容忽视，未来需重点关注其流动性管理和债务结构优化进展。

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