津药药业（600488）2025年三季报简析：净利润同比下降62.75%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期津药药业（600488）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入22.32亿元，同比下降13.24%，归母净利润6953.99万元，同比下降62.75%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.43亿元，同比下降16.61%，第三季度归母净利润2023.56万元，同比下降54.7%。本报告期津药药业应收账款上升，应收账款同比增幅达68.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率40.76%，同比减8.25%，净利率5.03%，同比减45.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.73亿元，三费占营收比25.68%，同比减3.5%，每股净资产2.77元，同比减0.73%，每股经营性现金流0.03元，同比减92.64%，每股收益0.06元，同比减62.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.02%，资本回报率一般。去年的净利率为6.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为1.2%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为97.88%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达424.22%）

持有津药药业最多的基金为中加科鑫混合A，目前规模为0.62亿元，最新净值1.0232（10月29日），较上一交易日上涨0.31%，近一年上涨8.06%。该基金现任基金经理为林沐尘。

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