致尚科技（301486）：2025年三季报净利润大幅增长但扣非净利润转亏，经营性现金流承压

近期致尚科技（301486）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，致尚科技营业总收入为7.49亿元，同比增长3.24%；归母净利润达1.63亿元，同比上升173.36%，显示出较强的盈利增长势头。然而，扣非净利润为-185.61万元，同比下降103.42%，由盈转亏，反映出公司核心业务盈利能力面临压力。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.34亿元，同比下降18.75%；归母净利润为-1855.61万元，同比下降194.4%；扣非净利润为-2109.09万元，同比下降208.5%，表明第三季度业绩出现显著下滑。

盈利能力指标

公司毛利率为26.84%，同比下降23.36个百分点；净利率为23.76%，同比提升69.03个百分点。尽管净利率大幅提升，但主要得益于非经常性损益贡献，而非主营业务改善。

费用与营运情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.45亿元，三费占营收比例为19.41%，同比上升58.19%。三费占比显著攀升，反映公司在成本控制方面面临挑战。

每股经营性现金流为-0.43元，同比减少2194.16%，显示主营业务现金回笼能力明显减弱。应收账款为2.96亿元，较上年同期的3.74亿元下降20.87%；货币资金为3.1亿元，同比增长8.56%。

偿债与资本结构

公司有息负债为4824.5万元，相比上年同期的978.52万元大幅增加393.04%，债务压力有所上升。每股净资产为20.31元，同比增长5.47%；每股收益为1.28元，同比增长172.34%。

综合评价

公司资本回报率（ROIC）在上年度为3.93%，处于较低水平，历史中位数ROIC为15.14%，说明当前投资回报不及过往平均水平。财报体检提示需重点关注应收账款状况，应收账款与利润之比高达439.86%，存在回款风险或利润质量偏低的可能性。

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