致欧科技（301376）2025年三季报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期致欧科技（301376）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，致欧科技营业总收入为60.82亿元，同比增长6.18%，显示出公司主营业务保持稳定扩张态势。归母净利润为2.72亿元，同比下降2.09%，反映出盈利能力面临一定压力。然而，扣非净利润达到2.87亿元，同比增长11.0%，表明公司在核心经营业务上的盈利质量有所提升。

从单季度数据来看，2025年第三季度营业总收入为20.37亿元，同比增长1.53%，增速放缓；归母净利润为8129.17万元，同比下降23.31%；扣非净利润为6322.08万元，同比下降36.0%，短期盈利出现明显下滑。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为35.01%，较上年同期微降0.26个百分点，整体维持在较高水平。净利率为4.47%，同比下降7.78个百分点，说明期间费用或非经常性损益对公司净利润形成拖累。三费合计为17.24亿元，占营收比重为28.35%，同比下降1.67个百分点，显示公司在费用控制方面略有成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.33亿元，同比下降9.88%；应收账款为3.48亿元，同比大幅增长77.57%，远超收入增幅，回款压力上升。有息负债为11.65亿元，同比下降21.60%，债务负担有所减轻。

每股净资产为8.47元，同比增长6.14%；每股收益为0.68元，同比下降1.45%；每股经营性现金流为5.17元，同比增长38.89%，表明公司经营活动现金生成能力显著增强。

风险提示与业务评价

财报分析工具指出，公司当前货币资金/流动负债为81.21%，流动性覆盖能力偏弱，存在一定偿债压力。应收账款/利润比例高达104.24%，表明应收账款规模已超过当期利润总额，存在较大的信用风险和利润兑现风险。

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为12.6%，投资回报总体较好，但2024年ROIC降至7.25%，资本效率有所下降，当前投资回报率为一般水平。

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