海力风电（301155）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长但现金流及应收账款风险凸显

近期海力风电（301155）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现亮眼

海力风电（301155）2025年前三季度实现营业总收入36.71亿元，同比增长246.01%；归母净利润达3.47亿元，同比增长299.36%；扣非净利润为2.97亿元，同比增长271.67%。盈利能力显著提升，毛利率为16.23%，同比增幅达170.08%；净利率为9.47%，同比增长17.51%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为16.41亿元，同比增长134.73%；归母净利润为1.41亿元，同比增长779.32%；扣非净利润为1.33亿元，同比增长712.47%，盈利增速远超营收增速，反映成本控制能力增强。

成本与费用管控优化

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.57亿元，三费占营收比例为4.29%，同比下降53.83个百分点，表明公司在期间费用控制方面取得明显成效。

每股收益为1.59元，同比增长297.50%；每股净资产为26.45元，同比增长5.24%，反映出股东权益稳步增长。

资产与负债结构变化

截至报告期末，公司应收账款为22.48亿元，较去年同期的8.69亿元增长158.61%，增幅显著。有息负债为19.13亿元，较上年同期的12.83亿元增长49.16%。货币资金为5.87亿元，同比下降38.97%，流动性有所下降。

风险提示：现金流与资产质量承压

尽管盈利指标大幅改善，但多项财务健康指标引发关注。每股经营性现金流为-2.61元，同比减少2038.49%，且近三年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续依赖外部融资维持运营的风险较高。

应收账款占利润比重高达3399.78%，回款周期延长可能影响资金周转效率。存货占营收比例达117.09%，库存压力较大，存在减值风险。此外，货币资金与流动负债之比仅为20.75%，短期偿债能力偏弱。

综合评价

海力风电2025年前三季度在营收和利润端实现爆发式增长，毛利率和费用控制均有积极改善。然而，经营性现金流持续为负、应收账款高企、存货占比过高以及货币资金紧张等问题，提示其财务结构存在一定脆弱性，需重点关注后续现金流管理和资产质量变化。

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