瑞德智能（301135）2025年三季报财务分析：营收与扣非净利高增长但应收账款风险突出

近期瑞德智能（301135）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

瑞德智能（301135）2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.34亿元，同比增长14.77%；归母净利润为2337.15万元，同比增长7.72%；扣非净利润达2162.22万元，同比大幅上升138.57%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.38亿元，同比增长8.47%；归母净利润为717.55万元，同比下降0.73%；扣非净利润为601.16万元，同比上升164.95%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为17.2%，同比下降8.56个百分点；净利率为2.27%，同比下降5.81个百分点。尽管盈利能力指标有所下滑，但三费合计为9802.1万元，占营收比重为9.48%，同比下降15.23个百分点，显示出公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.32亿元，较上年同期增长9.65%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1129.13%，表明回款压力和信用风险较高。货币资金为4.03亿元，同比下降15.12%；有息负债为1.15亿元，同比增长19.44%。

股东回报与现金流

每股净资产为12.26元，同比增长1.36%；每股收益为0.23元，同比增长8.11%；每股经营性现金流为0.54元，同比大幅提升226.01%（上年同期为-0.42元），反映经营性现金流入明显改善。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动。资本回报方面，公司上年度ROIC为2.2%，历史中位数ROIC为6.2%，2023年最低至1.67%，整体投资回报表现一般。财报体检工具提示需重点关注现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为14.33%）以及高额应收账款带来的潜在风险。

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