金百泽（301041）：2025年三季报营收小幅增长但盈利能力显著下滑，应收账款风险需重点关注

近期金百泽（301041）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金百泽（301041）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.31亿元，同比增长6.43%；归母净利润为703.01万元，同比下降67.18%；扣非净利润为74.73万元，同比下降94.61%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.94亿元，同比增长13.15%；第三季度归母净利润为360.55万元，同比下降31.07%；扣非净利润为88.27万元，同比下降62.37%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为22.48%，同比下降13.71个百分点；净利率为0.97%，同比下降76.55个百分点。每股收益为0.07元，同比下降65.0%。尽管营业收入保持增长，但盈利水平大幅下滑，反映出公司在成本控制或主营业务盈利能力方面面临压力。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为8179.66万元，三费占营收比例为15.4%，同比上升4.05个百分点，表明期间费用负担有所加重。

货币资金为8642.16万元，较上年同期的1.27亿元下降32.06%；有息负债为249.14万元，较上年同期的4345.9万元大幅减少94.27%，显示公司债务结构有所优化。

应收账款为2亿元，虽然较上年同期的2.13亿元略有下降，但其与最新年报归母净利润之比高达511.65%，提示回款周期较长或存在潜在信用风险。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为0.46元，同比增长116.45%，说明经营活动现金生成能力有所改善。每股净资产为6.25元，同比下降0.64%，整体维持稳定。

主营业务与投资回报

根据财报分析工具，公司去年ROIC为5.75%，历史中位数ROIC为9.82%，投资回报总体尚可，但近年有所回落。净利率历史水平为5.82%，当前净利率明显低于历史均值。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性与效率。

风险提示

• 应收账款规模较高，占归母净利润比重超五倍，存在资金占用和坏账风险。
• 扣非净利润大幅下滑，核心业务盈利能力承压。
• 毛利率与净利率双降，叠加三费占比上升，对企业长期盈利构成挑战。

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