恒宇信通（300965）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长但现金流及应收账款风险需警惕

近期恒宇信通（300965）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

恒宇信通（300965）2025年前三季度实现营业总收入1.47亿元，同比增长23.35%；归母净利润达2573.27万元，同比增长33.71%；扣非净利润为1530.42万元，同比增长38.40%。整体盈利水平较去年同期有所提升，盈利能力改善明显。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6252.4万元，同比增长51.57%，显示出较强的收入增长动能。然而，第三季度归母净利润为798.11万元，同比下降21.83%；扣非净利润为441.63万元，同比下降35.91%，表明当季盈利能力出现下滑，存在盈利质量弱化的迹象。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为45.3%，同比提升7.3个百分点；净利率为17.55%，同比上升8.4个百分点，反映出产品附加值较高且成本控制能力增强。每股收益为0.43元，同比增长33.7%；每股净资产为20.5元，同比增长0.27%，股东权益稳步积累。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为2286.89万元，三费占营收比例为15.59%，同比下降10.09个百分点，显示公司在期间费用管控方面取得成效。

货币资金为8175.83万元，较上年同期的1.85亿元大幅下降55.73%，流动性储备显著减少。应收账款达3.89亿元，同比增长41.36%，远高于营收增速，回款压力加大。有息负债为5.39万元，较上年小幅上升至4.24%，债务负担极轻。

现金流与财务风险提示

每股经营性现金流为-0.09元，虽较上年同期的-0.79元大幅改善88.25%，但仍处于净流出状态，连续三年经营活动现金流均值为负，自我造血能力不足。

财报分析工具提示多项潜在风险：- 应收账款/利润比例高达1454.04%，存在较大坏账风险或盈利虚增可能；- 近三年经营性现金流均值/流动负债为-46%，短期偿债保障能力偏弱；- 财务费用虽低，但经营活动现金流持续为负，依赖外部融资的可能性上升。

此外，公司历史ROIC中位数为6.53%，2023年曾降至-13.13%，最新年度ROIC为2.13%，资本回报效率偏低，长期投资价值有待观察。

综合评价

恒宇信通2025年前三季度营收与净利润保持较快增长，毛利率和净利率双升，费用控制有效，基本面呈现积极变化。但需重点关注应收账款快速攀升、经营性现金流持续为负以及盈利质量在单季度出现恶化等问题，未来回款能力和盈利可持续性仍面临考验。

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