利安科技（300784）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但净利下滑，应收账款风险需关注

近期利安科技（300784）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

利安科技（300784）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.88亿元，同比增长2.48%；归母净利润为4319.1万元，同比下降4.46%；扣非净利润为3997.83万元，同比增长3.14%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.37亿元，同比增长7.26%；归母净利润为1209.4万元，同比下降16.38%；扣非净利润为1146.35万元，同比下降7.08%。

主要财务指标

• 毛利率：本期为28.25%，同比上升0.73个百分点。
• 净利率：本期为11.13%，同比下降6.91个百分点。
• 三费合计：销售费用、管理费用和财务费用共计3979.74万元，占营业收入比重为10.27%，同比上升2.85个百分点。
• 每股收益：为0.77元，同比下降19.79%。
• 每股净资产：为14.23元，同比增长4.9%。
• 每股经营性现金流：为0.96元，同比增长40.65%。

资产与负债情况

• 货币资金：期末余额为2.13亿元，较上年同期的3.39亿元下降36.97%。
• 应收账款：期末余额为1.62亿元，较上年同期的1.58亿元增长2.67%。
• 有息负债：期末余额为3894.94万元，较上年同期的4182.01万元下降6.86%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到246.15%，显示出较高的回款风险，需持续关注其资产质量及坏账可能性。

盈利能力与业务模式

根据财报分析工具数据，公司上年度ROIC为9.28%，处于一般水平；历史上市以来中位数ROIC为26.44%，整体投资回报表现较好。2024年最低ROIC为9.28%，仍具备一定盈利能力。

公司上年度净利率为12.86%，表明产品或服务具有一定的附加值。当前净利率虽有所回落至11.13%，但仍维持在相对合理区间。

从业务驱动模式看，公司业绩主要依赖资本开支推动，需进一步评估资本支出项目的效益及其带来的潜在资金压力。

综合评价

利安科技2025年前三季度营收稳中有升，但归母净利润出现下滑，且第三季度盈利指标同比明显下降。尽管扣非净利润保持正增长，反映主业运营尚具韧性，但净利率显著回落、三费占比上升以及货币资金大幅减少等问题值得关注。同时，高额应收账款对利润的覆盖比例较高，可能对公司未来现金流稳定性构成影响。

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