立华股份（300761）三季报：营收增长但盈利能力显著下滑

近期立华股份（300761）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

立华股份（300761）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入134.93亿元，同比增长6.38%；归母净利润为2.87亿元，同比下降75.27%；扣非净利润为2.92亿元，同比下降74.36%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达51.4亿元，同比增长5.35%；第三季度归母净利润为1.38亿元，同比下降76.4%；扣非净利润为1.44亿元，同比下降75.89%，盈利水平同比大幅下滑。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为9.94%，同比下降38.26%；净利率为2.03%，同比下降77.76%。两项关键盈利指标均出现明显下降，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临压力，盈利能力显著减弱。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为8.49亿元，三费占营收比例为6.29%，同比下降6.56%，表明公司在期间费用管控方面有所改善。

截至报告期末，公司货币资金为4.28亿元，较上年同期的2.63亿元增长62.98%；应收账款为2691.81万元，同比增长31.53%；有息负债为30.23亿元，较上年同期的23.69亿元增长27.61%，债务负担有所上升。

每股净资产为10.77元，同比增长2.62%；每股收益为0.35元，同比下降75.39%；每股经营性现金流为1.6元，同比下降26.6%。

经营业务与投资回报

据财报分析工具显示，公司上年度ROIC为14.51%，资本回报较强。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为15.15%，整体投资回报良好，但存在波动风险，如2013年ROIC曾低至-17.64%。公司上市以来共披露5份年报，其中有3个亏损年度，显示出其商业模式具有一定脆弱性。

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及是否存在刚性资金需求带来的压力。

风险提示

财报体检工具提示，应重点关注公司现金流状况，当前货币资金/流动负债比率仅为27.78%，短期偿债能力存在一定压力。

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