国科微（300672）2025年三季报财务分析：营收小幅下滑，盈利能力显著承压，费用与债务压力上升

近期国科微（300672）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

国科微（300672）2025年三季报显示，公司整体财务表现面临一定压力。报告期内，营业总收入为11.72亿元，同比下降2.5%；归母净利润为740.54万元，同比大幅下降89.42%；扣非净利润为-2279.38万元，同比减少150.69%，反映出公司核心盈利能力和持续经营能力有所弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.31亿元，同比增长22.6%，呈现回暖趋势；但归母净利润为-1271.73万元，同比下降129.45%；扣非净利润为-3144.84万元，同比下降184.85%，表明公司在收入恢复的同时，盈利水平仍在恶化。

盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为25.75%，同比提升13.88个百分点，显示产品或服务的成本控制或定价能力有所改善。然而，净利率仅为0.61%，同比减少88.97%，远低于毛利率表现，说明期间费用、资产减值或其他非经常性损益对利润形成显著侵蚀。

每股收益为0.03元，同比减少89.42%；每股净资产为18.75元，较上年同期微降0.08%，股东权益基本保持稳定。

费用与现金流状况

销售、管理、财务三项费用合计为1.26亿元，占营业收入比重为10.76%，同比上升26.89%，费用管控压力加大。尽管每股经营性现金流为-0.16元，但同比改善81.1%，显示现金回流情况相较去年同期有所好转。

货币资金余额为8.22亿元，较上年同期的10.14亿元减少18.95%，流动性有所收紧。

债务与应收账款风险

公司有息负债达26.86亿元，较上年同期的21.56亿元增长24.59%；有息资产负债率为35.15%，债务负担加重。货币资金与流动负债之比为59.02%，短期偿债能力偏弱。

应收账款为5.37亿元，较上年同期的5.32亿元微增0.85%；应收账款占最新年报归母净利润的比例高达552.33%，且近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为14.98%，回款效率和现金流稳定性值得关注。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视研发投入产出效率。历史ROIC中位数为5.52%，2024年ROIC为1.96%，资本回报率偏低，投资效益一般。结合当前财务数据，公司虽在收入端显现企稳迹象，但盈利能力、费用控制及债务结构仍面临挑战，建议重点关注其现金流管理、应收账款回收及有息负债变化情况。

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