大禹节水（300021）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与现金流风险凸显_股票频道

近期大禹节水（300021）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，大禹节水营业总收入为20.67亿元，同比增长9.73%。归母净利润为1107.68万元，同比下降62.92%；扣非净利润为256.83万元，同比上升120.76%，显示出主营业务盈利能力有所改善，但整体净利润受非经常性损益影响较大。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.9亿元，同比增长18.52%；但归母净利润为-151.72万元，同比下降113.78%；扣非净利润为-177.79万元，同比下降142.57%，表明公司在收入增长的同时，盈利能力面临显著压力。

盈利能力指标

公司毛利率为21.37%，同比下降7.03个百分点；净利率为-0.16%，同比下降122.2%。三费合计为3.68亿元，三费占营收比为17.82%，同比下降14.02%，显示公司在费用控制方面有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为27.95亿元，较上年同期的23.23亿元增长20.33%；货币资金为10.24亿元，同比下降8.78%。有息负债为25.77亿元，较上年同期的28.36亿元下降9.14%。

应收账款占最新年报归母净利润的比例高达3445.64%，反映出公司存在较大的回款压力和潜在坏账风险。

股东权益与现金流

每股净资产为2.47元，同比增长13.06%；每股收益为0.01元，同比下降63.61%；每股经营性现金流为-0.82元，同比减少917.55%，远低于去年同期水平，显示公司经营活动产生的现金流入严重不足。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司资本回报率偏低，历史ROIC中位数为5.79%，2024年ROIC为4.35%，投资回报能力较弱。同时，需重点关注以下风险点：

综上所述，尽管大禹节水在营业收入和费用管控方面取得一定进展，但净利润大幅下滑、经营性现金流恶化以及高企的应收账款仍构成重大财务风险，未来需密切关注其现金流改善情况与资产质量变化。

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