安科生物（300009）三季报：营收小幅增长但盈利能力下滑，费用压力略有上升

近期安科生物（300009）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

安科生物（300009）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入19.63亿元，同比增长2.15%；归母净利润为5.51亿元，同比下降6.48%；扣非净利润为5.19亿元，同比下降6.56%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达6.7亿元，同比增长7.7%；归母净利润为1.85亿元，同比增长6.56%；扣非净利润为1.77亿元，同比增长7.19%。第三季度主要盈利指标同比均实现正增长，表现优于前三季度整体水平。

盈利能力分析

公司毛利率为75.97%，同比下降2.28个百分点；净利率为28.67%，同比下降8.19个百分点。尽管毛利率仍处于较高水平，但盈利能力有所弱化，净利率降幅明显。

每股收益为0.33元，同比下降5.71%；每股净资产为2.49元，同比增长6.11%。反映在股东权益增长的同时，盈利贡献有所减弱。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为7.13亿元，三费占营收比例为36.33%，较上年同期上升0.3个百分点，显示期间费用控制面临一定压力。

每股经营性现金流为0.33元，同比增长32.36%，表明公司主营业务现金回笼能力增强，营运质量有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.87亿元，较去年同期的3.53亿元下降47.01%；应收账款为4.31亿元，同比下降15.52%；有息负债为761.36万元，同比下降41.99%。应收账款和有息负债双降，显示公司在降低财务风险方面取得进展，但货币资金显著减少需引起关注。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。历史数据显示，公司去年ROIC为17.1%，资本回报较强，但近十年中位数ROIC为14.04%，长期投资回报属一般水平。2019年最低ROIC为4.29%，提示存在周期性波动风险。

总体来看，安科生物在2025年前三季度保持了收入增长和现金流改善的趋势，但净利润下滑、净利率下降及货币资金大幅减少等问题反映出盈利质量和资金管理面临挑战。

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