南网能源（003035）2025年三季报财务分析：营收稳健增长，净利润大幅攀升但需关注应收账款与债务压力

近期南网能源（003035）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

南网能源（003035）2025年前三季度实现营业总收入26.29亿元，同比增长15.37%；归母净利润达3.42亿元，同比大幅上升125.08%；扣非净利润为3.43亿元，同比增长134.80%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为10.25亿元，同比增长7.38%；归母净利润达1.29亿元，同比上升345.07%；扣非净利润为1.33亿元，同比增长351.98%，显示出盈利水平显著提升。

盈利能力分析

公司本期毛利率为35.11%，较去年同期微降0.91个百分点；净利率为15.11%，同比上升104.87个百分点，反映出盈利能力明显增强。每股收益为0.09元，同比增长124.88%；每股净资产为1.84元，同比增长1.5%；每股经营性现金流为0.32元，同比增长21.76%，表明企业基本面有所改善。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为4.48亿元，三费占营收比例为17.03%，同比上升8.43个百分点，显示期间费用负担有所加重。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为11.67亿元，较上年同期的11.22亿元略有增长；应收账款为30.02亿元，占最新年报营业总收入的95.15%，处于较高水平。有息负债达123.81亿元，较上年同期的92.79亿元增长33.43%。有息资产负债率为40.18%，提示存在一定债务压力。

现金流与偿债能力

货币资金/流动负债比例为52.5%，低于安全阈值，建议关注短期偿债能力及现金流稳定性。

投资回报与商业模式

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为1.38%，历史中位数ROIC为7.68%，投资回报整体一般。2024年出现亏损，且净利率为-2.17%，说明公司在成本控制和资产利用效率方面仍有提升空间。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及其带来的资金压力。

综合评价

南网能源2025年前三季度在营收和利润端均实现良好增长，尤其是净利润增速远超营收增速，体现出较强的盈利弹性。然而，高企的应收账款、持续扩大的有息负债以及偏低的货币资金覆盖能力，提示投资者应关注其现金流管理和债务风险。

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