吉大正元（003029）：2025年三季报营收利润双降，现金流与费用压力凸显

近期吉大正元（003029）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

吉大正元（003029）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩整体承压。报告期内，营业总收入为2.32亿元，同比下降17.51%；归母净利润为-7361.7万元，同比下降3.26%；扣非净利润为-7790.18万元，同比下降4.25%。尽管亏损幅度同比略有收窄，但公司仍处于持续亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入5483.5万元，同比下降14.94%；归母净利润为-3048.54万元，同比上升23.98%；扣非净利润为-3304.32万元，同比上升18.97%。虽然亏损同比有所改善，但仍处于净流出状态。

盈利能力分析

公司盈利能力依然薄弱。2025年三季报毛利率为56.93%，同比微增0.41个百分点，显示产品或服务的成本控制相对稳定。然而，净利率为-26.83%，同比减少22.79个百分点，反映出在扣除各项费用和非经常性损益后，企业整体盈利水平严重不足。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.51亿元，三费占营收比例高达64.89%，较上年同期增长9.64个百分点，显著高于营业收入降幅，表明公司在维持运营过程中面临较大的费用压力。

资产与现金流状况

资产结构方面，公司应收账款为2.36亿元，较去年同期增长5.00%，占最新年报营业总收入的比例达到58.13%，回款周期较长，存在一定的信用风险。货币资金为2.24亿元，同比下降28.48%，流动性有所收紧。

经营性现金流表现虽有改善，但仍未转正。每股经营性现金流为-0.41元，同比提升55.29%，显示现金回笼情况有所好转，但连续三年经营活动产生的现金流净额均值为负，企业自我造血能力仍然不足。

股东权益与偿债能力

每股净资产为5.58元，同比下降11.48%，反映股东权益持续缩水。有息负债为2689.28万元，较去年同期下降10.92%，债务规模小幅收缩。

根据财报体检工具提示，货币资金/流动负债为64.73%，低于100%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流净额均值/流动负债为-25.13%，进一步说明公司依赖外部融资维持运转的风险较高。

业务模式与长期表现

从业务模式看，公司上市以来共披露4份年报，其中出现亏损的年份达3次，显示出商业模式稳定性较差。历史中位数ROIC为10.47%，但2023年最低降至-11.48%，投资回报波动剧烈，抗风险能力有限。

综上所述，吉大正元当前面临营收下滑、亏损持续、费用高企及现金流紧张等多重挑战，未来需重点关注应收账款回收效率、费用管控能力以及主营业务盈利能力的实质性改善。

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