华盛昌（002980）：2025年三季报营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期华盛昌（002980）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华盛昌（002980）发布的2025年三季报显示，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为5.3亿元，同比下降5.49%；归母净利润为6489.43万元，同比下降40.94%；扣非净利润为6200.98万元，同比下降39.92%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.81亿元，同比下降20.7%；归母净利润为2142.03万元，同比下降53.11%；扣非净利润为2079.17万元，同比下降51.96%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力显著减弱。本期毛利率为43.84%，同比下降6.49个百分点；净利率为12.1%，同比下降38.61%。同时，每股收益为0.34元，同比下降65.31%；每股净资产为5.7元，同比下降27.68%。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为9598.53万元，三费占营收比例达18.11%，较上年同期上升26.88%。

资产与现金流状况

货币资金为3.61亿元，较上年同期增长52.48%。应收账款为1.67亿元，虽同比下降7.38%，但其规模仍较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到120.96%，提示回款压力和资产质量风险值得关注。

经营活动产生的每股经营性现金流为0.4元，同比下降63.95%，反映主营业务现金生成能力明显弱化。

资本结构与财务风险

公司有息负债为8679.38万元，较上年同期大幅增加377.32%，显示出债务负担加重趋势，需关注未来偿债压力及财务费用变化。

综合评价

尽管公司历史上具备较强的投资回报能力——2024年ROIC为12.18%，上市以来中位数ROIC为19.36%，且净利率曾达17.17%，但当前财务数据显示盈利能力、费用控制和现金流表现均出现显著恶化。建议重点关注应收账款管理和费用控制情况。

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