美格智能（002881）三季报：营收净利双增但Q3盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期美格智能（002881）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，美格智能营业总收入为28.21亿元，同比增长29.3%；归母净利润达1.13亿元，同比增长23.88%；扣非净利润为1.05亿元，同比增长15.74%，整体盈利能力保持增长态势。

但从单季度数据来看，2025年第三季度营业总收入为9.35亿元，同比增长6.66%；归母净利润为2900.34万元，同比下降49.89%；扣非净利润为2241.78万元，同比下降61.73%，显示第三季度盈利出现明显下滑。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为13.13%，同比下降19.18个百分点；净利率为4.01%，同比下降3.28个百分点，反映盈利能力有所减弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为9016.33万元，三费占营收比例为3.2%，同比下降35.14个百分点，表明公司在费用管控方面取得显著成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.21亿元，较上年同期的2.46亿元增长30.77%；应收账款为7.41亿元，较上年同期的8.04亿元下降7.83%；有息负债为3.54亿元，较上年同期的1.4亿元大幅上升153.24%。

每股经营性现金流为0.16元，同比增加198.89%（上年同期为-0.16元），现金流状况有所改善。然而，财报体检工具提示，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且货币资金/流动负债为54.46%，经营性现金流压力仍存。

投资回报与风险提示

公司去年ROIC为8.03%，近年资本回报率处于一般水平；上市以来中位数ROIC为12.76%，历史投资回报尚可。2020年最低ROIC为3.33%，显示业绩具有一定周期性。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达546.67%，且财报分析建议重点关注应收账款回收风险、财务费用负担及持续负向的经营性现金流均值情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。